Combien d’abonnés le géant du streaming Netflix a-t-il ajouté au cours du dernier trimestre de 2021, qui comprenait le retour des émissions à succès Money Heist, Emily in Paris et The Witcher, ainsi que des films Red Notice et Don’t Look Up ?

Le rapport sur les résultats du quatrième trimestre de la société après la clôture du marché jeudi montrera comment le chiffre réel par rapport aux prévisions de la direction pour l’ajout de 8,5 millions d’utilisateurs, ce qui serait conforme à la même période en 2020. Mais l’ambiance à Wall Street a été sombre récemment, avec analystes notant des inquiétudes concernant des tendances d’abonnés plus faibles que prévu.

Pas étonnant que les actions de Netflix aient chuté de plus de 10 % jusqu’à présent cette année, clôturant la semaine dernière à 525,69 $ après avoir clôturé 2021 à 602,44 $. (La société ayant également dévoilé des hausses de prix en Amérique du Nord à la fin de la semaine dernière, le vieux débat sur la manière dont cela pourrait affecter la croissance des utilisateurs pourrait également revenir.)

« Obtenir les résultats du quatrième trimestre » était le titre approprié de l’aperçu des résultats de l’analyste du Credit Suisse Doug Mitchelson jeudi. « L’intérêt des investisseurs est aussi bas que nous l’avons vu au cours des huit dernières années », a-t-il souligné, tout en maintenant sa note de « surperformance » et son objectif de cours de 740 $. Le T4/T1 2022 s’est estompé avec quelques aperçus négatifs ; avec une liste de contenu record au quatrième trimestre, les résultats sont un tournant pour la thèse de Netflix ; et surtout, nous ne voyons rien dans l’analyse des données de téléchargement de notre application pour nous aider à prédire les bénéfices nets du quatrième trimestre – nous reconnaissons un manque total de visibilité », a noté Mitchelson.

Les revenus des utilisateurs du dernier trimestre et des trimestres en cours sont particulièrement critiques pour les investisseurs axés sur l’élan, a-t-il suggéré. « Les taureaux sont généralement patients et pensent toujours que le marché mondial adressable de base, le positionnement concurrentiel et les opportunités de plate-forme à long terme sont sous-estimés », a expliqué Mitchelson, laissant sa prédiction d’un gain de 8,5 millions d’abonnés au quatrième trimestre et d’une croissance de 5,8 millions au quatrième trimestre. premier trimestre en cours inchangé. « Cependant, pour pousser les autres hors de la ligne de touche, il faudrait avoir confiance dans plus de 25 millions d’ajouts nets en 2022 ou un changement dans le récit de la croissance à long terme. »

L’analyste de Guggenheim, Michael Morris, reste l’un des taureaux, avec des prévisions d’abonnés similaires à celles de Mitchelson. « Les investisseurs restent fortement concentrés sur la croissance réelle des adhésions au quatrième trimestre (nous estimons à 8,5 millions d’ajouts) et les prévisions du premier trimestre 2022 (nous prévoyons 6,1 millions) », a fait écho Morris dans un rapport jeudi.

Réitérant sa cote « d’achat », son prix cible de 720 $ et sa désignation de « meilleure idée » sur les actions Netflix, Morris a conclu : « Dans l’ensemble, nous continuons de croire que l’accent mis par l’entreprise sur le développement d’une base de ressources pour la production de contenu mondial durable renforcera davantage sa position de leader du divertissement en streaming en soutenant la croissance des membres créateurs de valeur et un pouvoir de fixation des prix soutenu. »

En revanche, Doug Anmuth de JP Morgan a abaissé son objectif de cours de l’action Netflix de 25 dollars à 725 dollars le 6 janvier, tout en maintenant sa note « surpondérée », expliquant : « Nous abaissons nos estimations d’abonnés à court terme. sur la base d’un léger quatrième trimestre ». télécharger des données malgré une liste de contenu solide. Maintenant, il s’attend à 6,25 millions d’abonnés nets supplémentaires au quatrième trimestre, contre 8,8 millions précédemment. Pour le premier trimestre, il s’attend à 5,5 millions d’ajouts nets, contre 6,5 millions.

« Notre analyse mondiale des données d’Apptopia suggère 5,6 millions d’ajouts nets au quatrième trimestre, mais Netflix a augmenté par rapport à notre régression au cours de cinq des sept derniers trimestres et de chacun des trois derniers trimestres, ce que nous avons pris en compte dans notre nouveau estimation de 6,25 millions « , a expliqué Anmuth. » Nous pensons que les ajouts nets du quatrième trimestre ont été grumeleux car Netflix a commencé le trimestre avec (a) une augmentation significative et un buzz autour de Squid Game, qui est sorti fin septembre. La croissance des téléchargements a ensuite ralenti et a finalement diminué début décembre avant de reprendre une saisonnalité plus favorable et des sorties de contenu plus fortes. »

J.P. Morgan a souligné le succès précoce de Don’t Look Up, qui « est rapidement devenu le troisième film britannique le plus populaire de Netflix de tous les temps et augmentera presque certainement ». Il a ajouté: « En 2022, nous nous concentrons sur le retour des émissions Too Hot to Handle saison 3 (début le 19 janvier), Ozark saison 4 (21 janvier), Raising Dion saison 2 (1er février), Bridgerton saison 2 (mars 25) , ainsi que Inventing Anna (créé par Shonda Rhimes, débutant le 11 février) et Texas Chainsaw Massacre (suite, débutant le 18 février). « 

Anmuth a également souligné qu’il restait optimiste sur le streamer mondial dans l’ensemble: « Notre vision globale positive sur Netflix ne change certainement pas sur quelques millions d’abonnés en deux trimestres, mais notre augmentation nette de 2022 revient à 21,5 millions, presque exactement là où nous les a obtenus il y a trois mois – et en dessous du consensus actuel de Bloomberg de 24,6 millions, qui n’a obstinément pas beaucoup baissé ces derniers mois. »

En revanche, l’analyste de Barclays, Kannan Venkateshwar, dans ses prévisions de bénéfices, a déclaré que « les corrélations historiques entre les données d’abonnés intra-trimestres couramment utilisées pour Netflix, telles que les téléchargements d’applications et les utilisateurs actifs pour prédire les abonnés de Netflix, pourraient devenir moins utiles » pour projeter la croissance des abonnés. « Dans l’ensemble, nous constatons qu’aucun modèle n’est suffisamment précis pour être utile », a-t-il ajouté. « Cependant, nous constatons qu’une moyenne sur l’ensemble de nos méthodes a tendance à avoir l’écart le plus étroit avec les valeurs réelles et peut être directionnellement bien meilleure en tant que guide des performances trimestrielles. »

Sur cette base, l’analyste de Barclays a déclaré que « les performances de Netflix au quatrième trimestre semblent être plus ou moins conformes aux prévisions (8,5 millions) et à nos attentes de 8,9 millions. Nous reconnaissons que Netflix est rarement venu à moins de 10 % de la conduite (seulement 5 quarts des 23 derniers avaient des ajouts nets à moins de 10 % de la conduite) ou des attentes. » Qu’est-ce que cela peut signifier ? « Si nous devions deviner la directionnalité de la variance au cours du trimestre, les données d’engagement pourraient indiquer des performances meilleures que prévu en raison de ses avantages d’abandon inhérents malgré les données de téléchargement qui ne le soutiennent pas », a conclu Venkateshwar.

Michael Nathanson de MoffettNathanson a modifié ses prédictions d’abonnés, qui étaient plus élevées que celles des autres. « Nous estimons maintenant que Netflix a ajouté 8,6 millions d’abonnés au quatrième trimestre, contre 9,6 millions au trimestre précédent », a-t-il écrit le 13 janvier. Et il a expliqué: « Nous pensons que le quatrième trimestre 2021 montrera que deux des nouveaux entrants – Peacock et Paramount + – publieront les ajouts les plus frappants aux États-Unis, tandis que Netflix, malgré leurs meilleures offres de contenu de tous les temps et le battage médiatique de Squid Game. , va probablement ajoutez environ 550 000 abonnés aux États-Unis et au Canada, en baisse par rapport à notre estimation plus agressive précédente.

Nathanson a également réduit son objectif de prix de 5 $ à 460 $, tout en maintenant sa note « neutre », arguant : « Même si Don’t Look Up est le titre du dernier blockbuster de Netflix, nous pensons (joueur de baseball) Satchel Paige ‘Don’ Si vous regardez en arrière, quelque chose pourrait gagner sur vous « est probablement une expression plus appropriée à utiliser en ce moment lorsque vous regardez le marché américain du streaming ».

Pendant ce temps, l’analyste de référence Matt Harrigan reste baissier sur Netflix avec une note de « vente » et un objectif de cours de l’action de 470 $. que la croissance future sera de plus en plus concentrée sur les marchés à bas prix en dehors des États-Unis et de l’Europe « , a-t-il expliqué dans un rapport du 10 janvier.

« Des succès internationaux comme Squid Game, bien qu’ils n’explosent que de manière sélective à l’échelle mondiale, sont juxtaposés à des films américains coûteux comme Red Notice et Don’t Look Up », a poursuivi Harrigan. « Nous restons sceptiques sur le fait que tout film d’événement, mais le plus mémorable (dans le bon sens), se rapproche de l’efficacité des séries de marque pour attirer de nouveaux membres Netflix ou promouvoir la propriété intellectuelle à feuilles persistantes. »

Cela dit, les investisseurs rechercheront également d’éventuels commentaires de la direction sur les hausses de prix de Netflix aux États-Unis et au Canada, les premières depuis octobre 2020. L’analyste d’Evercore ISI, Mark Mahaney, a déclaré dans un rapport du 16 janvier : « C’est la deuxième fois que Netflix change. le prix du forfait de base aux États-Unis et nous pensons que cette hausse de prix provient d’une position de force, probablement soutenue par un fort engagement et une forte audience au quatrième trimestre. »

Mitchelson du Credit Suisse avait une vision tout aussi positive des hausses de prix avant l’annonce de la dernière ronde. Il a mentionné « l’inquiétude que Netflix ait plus de mal à augmenter les prix lorsqu’il y a plus de concurrence sur le marché », mais a souligné que « l’utilisation de Netflix suggérerait que le service est une option de divertissement très abordable, même pour les familles internationales ».

Pendant ce temps, Nathanson avait anticipé l’annonce de prix plus élevés. « Il nous semble que les activités américaines de Netflix sont affectées à la fois par le ralentissement naturel … et par les stratégies de streaming de plus en plus agressives des sociétés de médias traditionnelles », a-t-il écrit. « En conséquence, alors que nous anticipons l’annonce d’une nouvelle série de hausses de prix … nous pensons que le marché boursier se concentrera sur la valorisation relativement élevée de Netflix et les implications à long terme de l’atteinte du plafond d’abonnés dans leurs régions les plus précieuses. de le monde . »